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钛价格熊了10年,现在正在发生变化

2018/1/16 9:00:32点击:

熊了近十年的钛价格,正在迎来一些积极的变化。
海通有色团队指出,首先是近几年去产能效果显著,需求端疲软局面细微的改善;今年成本端钛精矿、镁锭上半年上涨了22.64%、10.73%,若持续涨价,海绵钛存在被动调高价格的可能;未来来看的话,最大的乐观需求端在航空用钛量的提升,美国和俄罗斯80%、60%的钛用于航空业,而目前我国钛在航空业的用量占比仅是16%,伴随着我国航空业的发展,有着巨大的潜在需求。
在这个位置上,海通证券指出,对于钛价可以谨慎乐观些,预计海绵钛将稳中有升。
海绵钛历史价格脉络可概括为:
澳门网投平台 2005年至2006年间,受益于国内经济高速增长带来的强劲需求,加之国内供给短缺,海绵钛价格一度飙升至235元/千克。2006年底钛价开始大幅下跌,步入漫长下行周期。2011年由于国内经济反弹带来的需求增长,钛价经历一波快速上扬,但旋即再次下挫,至今在低位持续四年以上。至2016年7月23日,国内海绵钛价格为46.5元/千克,位于历史底部。


1.2005供应短缺,价格飞涨
2005年中国经济继续处于稳定高速发展中,经济持续向好导致下游需求增长迅速。2002-2005年间,中国海绵钛消费量累计增长110.83%,对应复合增速为34.88%。
尽管2005年企业产能同样得到大规模扩张,但供给短缺的局面仍然延续,刺激价格快速上升。年初价格在100元/千克,到年底一跃而至235元/千克,年涨幅达135%。
海绵钛紧缺的情况引发了巨大的投资热情。除了遵义钛厂等骨干企业加快产能建设外,投资者中既有从事镁冶金的,也有从事钼的采矿冶金的,还有从事房地产业和旅游服务业的。据中国有色金属工业协会钛锆铪分会统计,2005年规划和建设中的投资项目若全部建成,将使海绵钛年产能达到10万吨,远远超过需求量,这些新投资的市场风险极高。
2.2006投资过热,供需反转
盲目投资带来的结果是产能剧烈扩张和随之引发的供需反转。2002-2006年间,中国海绵钛年产量累计增长442%,尤其是2005年和2006年,同比增长分别达到97.78%和89.64%。
据中国有色金属工业协会统计,在2006年中,海绵钛投资企业仍达40家左右,四氯化钛的投资企业也有20多家。供需反转对海绵钛价格产生了明显影响,上半年价格尚且能维持在高位,下半年起价格急剧滑落,到2007年初价格跌至了155元/千克,跌幅达34%。
值得注意的是,2006年之前的海绵钛价格上扬是世界性的。国外价格首先上升,进而导致中国进口海绵钛和钛加工材的成本上升和货源紧张,从而引起中国海绵钛价格走高。但是国外的钛产业上下游间有广泛的互相参股关系或稳定的供求关系,这使得海绵钛价格的涨跌幅较国内要小很多。当中国海绵钛价格上升至200元/千克以上时,美国和日本海绵钛价格仅在120元/千克左右。所以国内海绵钛价格一度冲得很高,跌价也狠,对行业冲击较大;而海外钛市场价格变动对产业的冲击程度远远小于国内。
3.2007中国海绵钛产量升至世界第一
2007年中国海绵钛产能及产量继续大规模扩张,其中产能由30000吨增长至58000吨,产量由18037吨增长至45200吨。据USGS统计数据,当年中国海绵钛产量超过俄罗斯等主要生产国,一跃成为世界海绵钛生产第一大国,产量占比由14.88%升至29.54%。
尽管下游钛材需求旺盛,但国内供需缺口仍然由1403吨增长至4648吨。因此大量海绵钛转而出口到国外,净出口由312吨迅速增长至4450.4吨。对应价格方面,年初在155元/千克左右,至年底跌至84元/千克,跌幅达45.81%。
4.2008金融危机蔓延,产业凛冬已至
2008年国际金融危机爆发,中国海绵钛市场总需求下滑0.83%,其中国内销售量下降2%,净出口小幅增长9.1%;与此对应的是,生产量增长9.81%,尽管增速放缓,供应过剩局面仍在不断恶化。
价格方面,由年初84元/千克下跌至年底56元/千克,跌幅达到33%。2006-2008年间,海绵钛价格累计下降了76.17%。即使价格一降再降,很多企业,特别是中小企业仍然陷入亏损,在2008年年底处于停产和半停产状态。
2008年中国海绵钛产能达到71000吨,而开工率仅为60.1%。尤其在10月之后,许多企业下调产量或停产,到年底时开工率约为20%-30%。
5.2009-2010价格探底,缓慢回升
2009年受国际金融危机影响,中国海绵钛出口大幅下降,净进口量为3185吨。同时,由于政府推出了宏观刺激政策,国内需求反而逐步回升,销售量较2008年增长5.3%。另一方面,尽管产能在惯性作用下继续扩张,但产量有所下降,降幅达17.8%,总体而言供求局面得到一定好转。2010年随着国际市场回暖,中国重新成为海绵钛出口国,净出口量为183.799吨;国内市场产销两旺,其中产量增长41.6%,销量增长32.1%。
从价格来看,2009年初为56元/千克,至2010年底微涨至60元/千克,处于缓慢回升状态。价格的上扬一方面源于需求端的回暖,另一方面源于成本上升带来的压力,而成本上升主要是由美联储量化宽松导致海外原材料价格上涨带来的。
6.2011需求刺激,短暂反弹
2011年国外钛材需求量上升,美国海绵钛产量下降,因此中国海绵钛出口大增,净出口量上升至8501吨。同时上半年国内需求继续增长,销售量稳步上升。内外市场同时利好催生价格反弹行情。上半年海绵钛价格由60元/千克一路上扬至97元/千克,涨幅达到61.67%。进入下半年,由于国家大力控制通胀,钛制品需求增长受到抑制,价格也应声下跌,到年底回落至69元/千克,基本回到年初水平。
2011年,国内海绵钛产能继续增长24.2%,达到128500吨,产能利用率下降至50.55%。
回顾这一波行情可以看到,在产能过剩的背景下,价格反弹难以持续,一旦需求端不稳,价格下挫速度就会很快。
7.2012-2015价格下行,产业冰点
2012年一季度,海绵钛价格再次出现短暂的上扬行情,主要原因是上游钛精矿价格上涨导致生产成本提高。例如四川钛精矿价格由1月1900元/吨上涨至4月2400元/吨,涨幅分别达到26.36%,同期海绵钛价格涨幅为15.94%。一季度后,国产海绵钛价格就开始一路下滑,累计跌幅超过40%,并长期在底部运行。
从供求关系来看,海绵钛产量在2012年达到历史最高点,随后受到价格下行压力逐步减产,到2015年产量累计下降23.84%;国内销量在四年中累计下降20.20%,国外需求受欧美经济复苏缓慢影响不温不火,内外需求疲软导致产业陷入冰点。
8.2016供给产能去化,需求潜力旺盛
从供给端来看,2013年起,中国海绵钛产业逐步走入去产能阶段。
2015年,海绵钛产能比前两年大幅降低了50%,降至88000吨,基本回落到2009年水平
;与之对应的是,产量连续两年同比分别下降16.44%和8.54%,
产能利用率上升至70%
以上,产能过剩局面有所缓解。从
需求端来看
近几年国外需求持续疲
软,净出口量不升反降;
国内需求同样不振,但消费量下滑速度略小于生产量,使供需结构得到略微改善
从产业链下游来看,
钛材需求潜力旺盛
。尽管近年来钛材在传统的化工、冶金、电力等领域的用量均呈现出不同程度的减少,但在航空航天、医疗等高端领域,却迅速增长,尤其是
航空航天领域的需求增长幅度在2015年达到41.2%
目前世界上主要钛材生产国中,日本自身无航天工业,因此下游应用中航天航空需求量不多;
美国由于其强大的航空、工业事业,与此相关的应用占总量的80%;俄罗斯主要业主要用于航空领域,占比约为60%
反观我国,
钛材主要应用于中低端领域,而在航空航天方面的应用只占总量的16%
远远低于其他国家的利用占比。
随着中国在航空航天领域的高速发展,无论是民航领域,还是军用航空航天领域,都存在着对高端钛材的巨大需求,未来下游需求占比将向美国、俄罗斯等国家靠拢,增量可观。
成本来看,海绵钛的主要生产工艺是镁还原法,原料是四氯化钛和镁锭,而生产四氯化钛的原料是钛精矿
。上半年四川钛精矿价格上涨22.64%,长江有色市场镁锭1#平均价上涨10.73%。成本上行压力导致上半年海绵钛价格微涨1元/千克。
若原料价格继续上涨,海绵钛生产企业也将被动调高价格
澳门网投平台 综合来看,由于供给端去产能进展显著,需求端疲软局面有望改善,生产成本不断攀升,预计未来海绵钛价格将稳中有升。

 

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